中信能源化工2022年十大展望：把握技术变革主线(2)

来源：化工矿物与加工 【在线投稿】栏目：综合新闻时间：2022-02-09

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摘要：展望8：能源成本上行凸显一体化优势在全球“双碳”的大趋势下，环保要求趋严有望带来传统能源成本上行。考虑到目前新能源储能尚未高效解决，预计

展望8：能源成本上行凸显一体化优势

在全球“双碳”的大趋势下，环保要求趋严有望带来传统能源成本上行。考虑到目前新能源储能尚未高效解决，预计传统能源在一段时间内仍将扮演能源调峰的重要角色，我们预计全球能源价格中枢将出现提升。在高能源成本的环境下，看好拥有自备电厂、自有煤矿、自有新能源等一体化的企业形成竞争优势。

看好稳增长下的国内需求复苏。

中央经济工作会议定调2022年经济稳增长主旋律，我们认为近期降息、降准政策的发布以及各部门稳经济规划的出台只是稳增长政策的前奏，看好后续政策持续发力。重点推荐需求复苏下利润修复的中游材料环节，稳经济的重要抓手基建材料以及景气度上行的大农资。

展望9：稳增长带动中游环节利润修复

在经济稳增长、扩大内需的战略指引下，2022年国内需求复苏预期不断增强，叠加出口海运有望逐步恢复，我们看好中游化工制品的需求景气提升。同时在保供应的大方针下，我们预计多数上游化工原料价格有望逐步回归至正常水平，看好中游环节的利润率实现修复。

展望10：经济复苏、转基因拉动大农资景气

看好2022年在库存走低、需求复苏的环境下，农产品价格仍有望维持强势，由此带动全球种植以及农资品需求景气度。其中化肥板块我们看好2022年供给仍将偏紧的钾肥产品，农药板块看好利润存在修复预期的杀虫剂、杀菌剂，以及受益于转基因推广的草甘膦、草铵膦。

风险提示

能源结构转型、“双碳”目标推进力度不及预期；全球疫情防控不及预期；海外流动性收紧幅度大于预期。

本文编选自“中信证券研究”，分析师：王喆、祖国鹏、李鸿钊、刘沛显；智通财经编辑：黄晓冬。